道明银行近期发表的一份专题报告认為，在评估多伦多的屋价是否过高的问题上，目前大部分分析人员所採用的房价租金比及房价收入比，都有不足之处，较可取的方法是用住房负担能力来分析。
该报告指出，屋价增长是好事，大体上反映出经济状况良好，但如果屋价的升幅，长期高过家庭可支配收入的增长，又或者高过租金的增长，通常都会导致屋价过高的情况。
报告称，在多伦多的屋价是否过高的评估方面，大部分的分析员利用了屋价租金比。这样的比较将会反映出屋价过高了60%，意味着屋价需要向下调整60%，这个比率才能够符合长期的平均水平。
据报告指出，这样的评估会引来误解，原因之一是多伦多很多出租单位已有相当的楼龄，而租务条例对在1990年代之前建成的物业加租有所限制，导致租金增长期受到人為的抑制。
这个方法的另一个缺点，是属于不相称的比较。在过去10年间，屋价上升的压力主要来自单户房屋，但租盘则大多是共管柏文。比较准确的评估，应当是以共管柏文的屋价及租金来比较，所得出的结果是长远的走势较為平稳。
屋价收入比亦显示出，多伦多的屋价过高了25%，不过，这方法未有顾及过去30年来利息的下降。目前的借贷成本远低于1990年代，结果是现在的家庭可以负担相对于收入较多的债务。
报告表示，基于以上的理由，较為合适的指标是住房负担能力指数。这个指数反映出平均屋价的房贷还款，佔去一般家庭的多少收入。
道明银行在报告中指出，主要是因為利息偏低，这个指数大致上与长期的平均走势一致，反映出屋价适中。共管柏文的增加，导致住房负担能力维持正常；不过，单户房屋的住房负担能力指数，则远高于歷来的正常水平。
报告指出，以利息回升来说，屋价过高的幅度将会介于10%至15%之间。
（来源：明报地产）
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