加拿大经济学家预计，9月份油价上涨将推动通胀上升，这可能会在10月底加拿大央行下一次利率决议前对政策路径产生影响。加拿大统计局将于下周二公布9月份的通胀数据。
根据路透社援引LSEG Data & Analytics的数据，在数据发布前的调查中，经济学家普遍预计加拿大9月年通胀率将从8月的1.9%升至2.2%。而Capital Economics北美副首席经济学家Stephen Brown则认为，通胀涨幅可能更高，预计年率将升至2.4%。
“我们认为整体通胀将会出现明显上升，”Brown在采访中表示。
他指出，9月份汽油价格环比略有上涨，而去年同期则大幅下跌，这种对比效应（基期效应）将推高年度通胀率。BMO资本市场的加拿大利率与宏观策略总监Benjamin Reitzes也表示，油价上涨将推高通胀，他预计升幅同样为2.2%。
不过，9月份的一项利好因素是渥太华取消了对美国征收的反制关税。Reitzes提醒，这一政策带来的降价效应取决于企业对贸易不确定性的反应。“关键在于价格下跌传导的速度，以及此前企业将关税成本转嫁给消费者的程度，”他说，“这一过程可能会持续几个月。”
加拿大统计局曾在6月的通胀报告中指出，报复性关税推高了服装与鞋类价格。一些经济学家认为，食品通胀也受到关税影响，尤其是易腐的杂货类商品更容易受到成本传导。
Brown表示，今年上半年加元走弱带来的食品价格压力预计将在未来几个月消退。随着加元在2025年上半年走强，进口通胀压力有所缓解。
周二公布的通胀数据将成为加拿大央行10月29日利率决议前的最后一份主要经济报告。央行在9月将基准利率下调0.25个百分点至2.5%，理由是经济放缓风险正在取代物价上涨风险。
随后，加拿大统计局发布的9月就业报告显示，就业人数意外增加6万个。Reitzes指出，央行在9月降息时非常重视此前几个月的疲软就业数据，但劳动力调查波动性较大。
“单月的就业增长并不能改变失业率仍然高企的事实，目前失业率为7.1%。”他说。
下周一，加拿大央行还将发布企业展望调查与消费者调查，这将帮助央行了解企业与民众对贸易不确定性的看法。Reitzes预计，与第二季度受到关税冲击的低迷情绪相比，信心将有所回升。
“虽然不确定性仍在，但情况没有上一季度那么糟，”他说，“这种不确定性仍会压制企业的投资与招聘意愿。”
他认为，如果通胀数据涨幅不大，同时企业展望调查显示企业仍然谨慎，那么本月再次降息0.25个百分点的可能性仍然存在。
根据LSEG Data & Analytics的数据，截至周五上午，金融市场预计加拿大央行在10月29日降息的概率约为64%。
尽管Capital Economics仍预计会有进一步降息，Brown却表示，考虑到就业报告的强劲表现，市场预期再度降息让他感到意外。
Brown指出，未来一周央行将密切关注两项关键指标。如果企业调查显示招聘疲软已从受关税影响的行业扩散至更广泛领域，那么降息空间将进一步打开；但若央行偏好的核心通胀指标在短期内出现加速迹象，可能会让决策者暂缓宽松。
本月早些时候，加拿大央行副行长Rhys Mendes发表讲话，暗示央行正考虑修订核心通胀的衡量方式。核心通胀指标旨在剔除消费者物价指数(CPI)中波动较大的项目，以更好反映潜在价格趋势。
央行近期对现有的CPI-trim与CPI-median指标提出质疑——尽管这两项数据目前仍显示核心通胀约为3%，但央行认为真实的潜在通胀水平更接近2.5%。
Reitzes认为，Mendes讲话的要点在于不要只盯着单一数据。“更重要的是看通胀的广度——也就是CPI篮子中有多少商品价格涨幅高于2%的目标，又有多少低于目标，”他说，“这将更好地反映通胀是否足够温和，从而让央行有空间在本月再次降息。”
转自多房网
