在国际能源价格普涨的背景下，眼下不少企业受困于现金流紧缺，而煤炭公司的现金流显得十分充裕。
★现金流分为筹资活动、投资活动和经营活动三大部分。其中，经营活动产生的现金流主要记录了企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税收等活动的现金流动情况，反映了企业自身的造血功能，是所有财务报表中最重要的指标之一。
东方早报理财一周报记者/吴英燕
2008年中报，现金流堪忧。
如果把企业比作一个人，那么现金流可能就是躯体中流淌的血液，血液供应不足，或许就面临死亡。根据Wind资讯数据，截至8月27日，剔除具有行业特殊性的金融业和无同比数据的公司，在1316家可观测的上市公司中，上半年经营活动产生的现金流总额为1288亿元，与去年同期的1890亿元相比，下降了32%。其中，同比出现负增长的上市公司有679家，占到了一半多。
10亿“负翁”倍增
在这1316家上市公司中，去年上半年经营活动产生的现金流为负的公司有435家，占比33.1%，而今年上半年这一数字上升至518家，占比39.4%。尽管与去年同期相比，今年经营性现金流为负的上市公司比重没有明显的增加，但是今年上半年经营活动产生现金流为-10亿元以上的上市公司则由去年的6家猛增至22家，增加了2倍多。
在这22家上市公司中，以房地产开发为主业的上市公司多达11家，其中包括了地产业三巨头万科A、保利地产和金地集团。保利地产上半年经营活动产生的现金流为-64亿元，为所有房地产上市公司中“最穷的地主”。
事实上，通过对比可发现，在这11家上榜房地产公司中，有8家去年中期的经营性现金流同样也呈现负值，但对比这些数据则发现，其负值越来越大，究其原因可能是由于购置土地等“扩张性”支出大幅增加，而房屋产品销售的速度则没有跟上。
今年以来，全国楼市深度调整，销售市场冷清，而央行从紧的货币政策使得大部分房地产开发商面临资金链断裂的厄运。天相投资分析师王巍峰告诉记者，房地产行业即使在市场景气的时候也存在现金流不足的问题，今年房地产行业同时遭遇销售和借贷两大困难，现金流出现严重不足是意料之中。
不过也有业内人士认为，不能仅凭现金流一个指标就判定上市公司的整体业绩，如房地产行业，由于该行业特殊的会计制度，除了观察经营活动产生的现金流净额之外，还要观察预收账款等相关指标来判断其盈利能力的变化。
值得一提的是，中国铁建今年上半年经营性现金净流量骤减背后竟也与房地产业务相关。中报披露，公司上半年经营性现金净流量为-41亿元，同比大降208.8%，主要原因是房地产开发业务导致存货增加31.9亿元。
资源股资金最稳定
在进行统计的1316家上市公司中，在上半年经营性现金净流量前十名中，与资源相关的上市公司占据了七席，分别是鞍钢股份、马钢股份、中国石化、中煤能源、武钢股份、兖州煤业和大唐发电。除中石化和大唐发电同比减少外，其余5家同比均实现了增长。
进一步观察上半年经营性现金流超过-10亿元的42家上市公司，记者发现其中有10家为煤炭类企业，平均增长了228%。在眼下不少企业受困于现金流紧缺的情况下，煤炭公司的现金流显得十分充裕。
王巍峰告诉记者，今年来在国际能源价格普涨的大背景下，国内的能源价格随之提高，使得能源企业毛利率上升，盈利能力增强，再加上下游企业的需求增强，以能源开采为主的企业销量大增，导致营业收入大幅上涨。
不过，国际市场油价的高企却给作为“石化双雄”带来了现金流尴尬。去年曾以经营性现金净流量639.97亿元傲视群股的中国石化，今年上半年经营性现金流不足去年同期的十分之一，仅为59.86亿元。
中国石化公司董事长苏树林表示，中国石化的现金流目前非常紧张，资金困难已影响到主营业务实施。另外，被认为能“稳定创造现金流”的巨人中石油同比下降了27.9%，S上石化则更是下降了160.5%。
来源:凤凰财经
