近年来，低息环境下全球楼价的一路攀高，引发各界的激烈争论，楼市是否存在泡沫？泡沫如何收场？可以说已成为目前影响全球经济发展的最大悬念。全球楼价严重偏离正常水平，就像高空走钢丝，很难实现软着陆；而即便以软着陆方式进行调整，调整时间可能需要十年之久。今年的种种迹象更进一步显示，经济学家克鲁格曼所预言一场震撼性的调整（Housing gets ugly）已经开始！
根据《经济学人》杂志2005年发布的统计，2000~2005年间，发达国家的楼市总值由30万亿美元升至超过70万亿美元，升幅相当于各国国内生产总值的100%。这次楼市泡沫比上世纪90年代后期全球股市泡沫(历时五年、升幅是国内生产总值的80%)和上世纪20年代后期的美国股市泡沫(占国内生产总值的55%)更加膨胀，是有史以来最大的。
该杂志最近还公布了新一季楼价指数，数据涵盖20个国家和地区，结果半数国家和地区的楼价继续飙升，升幅达到10%以上。其中美国楼价比去年同期上升了12.5%；在欧洲，法国和西班牙的升幅最高，分别达到15%和15.5%。
飙升的楼价一方面大大推动了世界经济的发展，但另一方面，也埋下了隐忧。
泡沫越大，影响越巨。与先前的楼价高峰相比，很多国家不仅住房定价过高，而且鉴于通货膨胀如此之低，楼价至少要十年保持不变才能将实际楼价压回到长期平均价值的水平。最重要的是，在很多国家，这种楼价繁荣受投资者驱动的因素远远大于以往，因此如果楼价开始下跌，他们出售房产的可能性远远大于业主居住者。
诚然，楼价不会像砖块一样骤跌。它往往是缓缓下降，更像是一块系在降落伞上的砖块。但是，等它着陆时，它仍然会造成伤害。在大多数国家，与以前的繁荣相比，最近的楼价上涨与房贷大幅上升是同步发生的。不仅新的购房者申请高额抵押贷款，而且现有的业主也增加了抵押贷款，从而将资本收益转变成可以开支的现金。如此一来，房地产繁荣就很可能比股市泡沫更加危险，而且通常随之而来的是反覆出现的持续经济疲软。
国际货币基金组织进行的一项调查发现，在富裕国家，楼价泡沫破裂后的平均产出损失是股市泡沫破裂的两倍，而且通常导致衰退。
資料來源: 地產週刊
