内地宣布由下月起严格执行土地增值税,消息令中港两地相关股份连续第2日大幅下挫,深圳A股多隻地產股再跌停板,而本港上市的内地地產股亦普遍下跌,但跌势有所收窄。券商对中资地產股的短期投资策略有分歧意见,有券商认為是趁低吸纳的良机,但也有券商建议离场。
德勤会计师事务所的副主管合伙人谭振雄认為,土地增值税若认真执行可能会对地產商纯利造成一定压力。根据其预测,项目毛利在扣除限定成本后,若超过30%,将会令盈利减少2.55%,毛利率愈高要交的土地增值税愈多,当高达50%时则盈利会减少逾一成。
德勤︰两税合併可抵销部分影响
不过谭振雄同时指出,内地极有可能在3月人大时通过内外资两税合併,新税率会在2008年开始执行,当中企业所得税会由现时的33%减至25%。谭振雄估计,在一加一减下,对地產商的实际盈利影响会比外界预期的為低,「一般地產商的毛利在30%左右,我们推算在这一轮税制变动后,盈利最终可能只会减少0.53%而已」。
德勤全国房地產行业领导人何锦荣则称,土地增值税概念极為繁复,在执行细则未出下,仍有很多地方需要澄清。
昨天各大证券行纷纷发表报告,普遍认為措施主要对地產商的现金流有影响,当中又以对高毛利公司的影响最大。至于对于地產股的投资策略,券商之间有颇大分歧;看淡的券商,例如瑞信证券认為,中资地產股已经偏贵,建议换马至香港地產股;雷曼兄弟则指出,内地政策仍未明朗,现时未到「捞底」的时候。
资料来源 :【明报专讯】