内地宣布由下月起严格执行土地增值税，消息令中港两地相关股份连续第2日大幅下挫，深圳A股多隻地產股再跌停板，而本港上市的内地地產股亦普遍下跌，但跌势有所收窄。券商对中资地產股的短期投资策略有分歧意见，有券商认為是趁低吸纳的良机，但也有券商建议离场。
德勤会计师事务所的副主管合伙人谭振雄认為，土地增值税若认真执行可能会对地產商纯利造成一定压力。根据其预测，项目毛利在扣除限定成本后，若超过30％，将会令盈利减少2.55％，毛利率愈高要交的土地增值税愈多，当高达50％时则盈利会减少逾一成。
德勤︰两税合併可抵销部分影响
不过谭振雄同时指出，内地极有可能在3月人大时通过内外资两税合併，新税率会在2008年开始执行，当中企业所得税会由现时的33％减至25％。谭振雄估计，在一加一减下，对地產商的实际盈利影响会比外界预期的為低，「一般地產商的毛利在30％左右，我们推算在这一轮税制变动后，盈利最终可能只会减少0.53％而已」。
德勤全国房地產行业领导人何锦荣则称，土地增值税概念极為繁复，在执行细则未出下，仍有很多地方需要澄清。
昨天各大证券行纷纷发表报告，普遍认為措施主要对地產商的现金流有影响，当中又以对高毛利公司的影响最大。至于对于地產股的投资策略，券商之间有颇大分歧；看淡的券商，例如瑞信证券认為，中资地產股已经偏贵，建议换马至香港地產股；雷曼兄弟则指出，内地政策仍未明朗，现时未到「捞底」的时候。
资料来源 ：【明报专讯】
